# Measuring the performance of investments in information security startups: An empirical analysis by cybersecurity sectors using Crunchbase data

**Authors:** Loïc Maréchal, Alain Mermoud, Dimitri Percia David, Mathias Humbert  
**arXiv:** [2402.04765](https://arxiv.org/abs/2402.04765)  
**Date:** 2024-02-07  
**Summary page:** https://www.summarizepaper.com/fr/paper/2402.04765v1/

## Key points

- Les entreprises en phase de démarrage sont cruciales pour l'innovation et la création de nouveaux produits et services, notamment dans le domaine de la cybersécurité.
- Une évaluation financière des performances des entreprises en phase précoce dans 19 secteurs de la cybersécurité a été réalisée à partir de données sur le capital-investissement provenant de Crunchbase entre 2010 et 2022.
- Des variations significatives ont été observées dans l'intérêt des investisseurs selon les catégories, périodes et lieux, avec des montants moyens levés allant jusqu'à 45,46 millions USD pour le secteur du cloud privé.
- Les rendements attendus pour les investissements dans ces entreprises en phase précoce appartenant aux secteurs de la cybersécurité varient considérablement, atteignant jusqu'à 177,27% pour le secteur blockchain.
- La performance du secteur de la cybersécurité est comparable à celle du capital-investissement privé.
- L'étude met en lumière l'impact financier important des cyberattaques au niveau individuel et organisationnel, ainsi que les coûts liés à la cybersécurité.

## Summary

Les entreprises en phase de démarrage jouent un rôle significatif dans la stimulation de l'innovation et la création de nouveaux produits et services, en particulier dans le domaine de la cybersécurité. Il est donc crucial pour les investisseurs et les décideurs politiques d'évaluer leur performance. Ce travail présente une évaluation financière des performances des entreprises en phase précoce dans 19 secteurs de la cybersécurité en utilisant un ensemble de données sur le capital-investissement provenant de Crunchbase entre 2010 et 2022. Nous observons les entreprises, leurs activités principales et secondaires, les tours de financement ainsi que les valorisations avant et après levée de fonds. En comparant les secteurs de la cybersécurité, nous constatons des variations significatives dans l'intérêt des investisseurs selon les catégories, périodes et lieux. Notamment, le montant moyen levé varie entre 7,24 millions USD (32,39 millions USD) pour le filtrage du spam et 45,46 millions USD (447,22 millions USD) pour le secteur du cloud privé. Nous supposons ensuite un processus logarithmique pour estimer les rendements attendus ainsi que les risques systématiques et spécifiques des investissements dans ces entreprises en phase précoce appartenant aux secteurs de la cybersécurité. Nos résultats montrent d'importantes variations avec des rendements attendus allant jusqu'à 177,27% pour le secteur blockchain. Finalement, nous démontrons que la performance du secteur de la cybersécurité est comparable à celle du capital-investissement privé. Cette étude éclaire sur les performances des investissements en cybersécurité et les attentes des investisseurs dans ce domaine. La section 2 propose une revue de littérature sur les aspects financiers et économiques liés à la cybersécurité, ses avancées techniques et sa particularité en tant que secteur. La section 3 détaille les données et méthodes utilisées, tandis que la section 4 présente nos résultats. Enfin, la section 5 conclut cette étude. Dans leur estimation directe des coûts liés à la cybersécurité, Anderson et al. mettent en lumière l'impact financier important de ces cyberattaques tant au niveau individuel qu'organisationnel. Les estimations indirectes basées sur les réactions du marché boursier permettent également d'évaluer ces coûts avec précision. En conclusion, cette étude apporte un éclairage essentiel sur l'évaluation financière des performances des entreprises en phase précoce dans le domaine complexe mais crucial de la cybersécurité.