# Empirical Analysis of the Impact of Legal Tender Digital Currency on Monetary Policy -Based on China's Data

**Authors:** Ruimin Song, TIntian Zhao, Chunhui Zhou  
**arXiv:** [2310.07326](https://arxiv.org/abs/2310.07326)  
**Date:** 2023-10-11  
**Summary page:** https://www.summarizepaper.com/fr/paper/2310.07326v1/

## Key points

- Analyse empirique de l'impact de la monnaie numérique à cours légal sur la politique monétaire en Chine
- Examen du mécanisme d'impact de l'émission et de la circulation des monnaies numériques sur la politique monétaire chinoise et les variables du multiplicateur monétaire
- Évaluation de l'effet des monnaies numériques de la banque centrale sur le multiplicateur de l'offre monétaire grâce à un modèle VECM
- Impact positif sur les multiplicateurs étroit et large
- Recommandation d'une politique monétaire plus efficace dans le contexte des monnaies numériques pour la Chine

## Summary

Ce document présente une analyse empirique de l'impact de la monnaie numérique à cours légal sur la politique monétaire en se basant sur les données chinoises. En prenant comme perspective le développement des monnaies numériques de la banque centrale en Chine, l'étude examine théoriquement le mécanisme d'impact de l'émission et de la circulation de ces monnaies sur la politique monétaire chinoise et diverses variables du multiplicateur monétaire. À l'aide de données trimestrielles allant de 2010 à 2022, elle évalue l'effet des monnaies numériques de la banque centrale sur le multiplicateur de l'offre monétaire grâce à un modèle VECM. Les résultats montrent que l'émission des monnaies numériques aura un impact sur l'efficacité de la politique monétaire ainsi que sur les indicateurs intermédiaires, avec un effet positif certain sur les multiplicateurs étroit et large. Sur la base d'une analyse théorique et d'un test empirique, ce document suggère que la Chine devrait explorer une politique monétaire plus efficace dans le contexte des monnaies numériques à l'avenir tout en promouvant progressivement leur développement continu.